黃金價格分析 – 2025年11月1日（美國市場觀察） 針對2025年11月3日（週一）的預測

截至 2025年11月1日 ，根據最新市場情況，我們分析影響黃金價格（XAU/USD 現貨及 COMEX 期貨）的主要因素。以下內容解釋這些因素的重要性、可能的影響強度，以及我們對 2025年11月3日（週一） 紐約收盤前（約21:00 CET）的預期走勢。

1. 1) 聯準會利率政策與實質利率（Fed & TIPS）

   重點： 實質利率（經通膨調整後的美國10年期債券收益率）是黃金價格的核心驅動力。利率下降會降低持有黃金的機會成本，有助於金價上升。

   目前情況（截至11月1日）

   • 聯準會（FOMC）決策： 10月底降息25個基點，利率區間降至 3.75–4.00% 。鮑威爾暗示12月是否再降息仍視數據而定，屬「溫和鴿派」。此態度將影響市場對TIPS利率的反應。 資料來源：Reuters
   • 10年期TIPS： 約 1.8% （截至10月底），與前期相比略有下降，顯示實質收益壓力減輕。 資料來源：YCharts

   預測： 若TIPS維持在 1.9% 以下，將對黃金形成 明顯支撐 。

2. 2) 美元指數（DXY）與匯率

   重點： 美元走弱通常推動金價上漲（非美元買家成本下降）；反之，美元走強會抑制金價。

   • DXY指數： 目前約 99.5–100 之間波動。美元若維持在100以下，對金價屬利多。

   預測： 若美元不突破100整數關卡，黃金短線可維持正面動能。

3. 3) 通膨預期與總體經濟環境

   重點： 黃金是對抗通膨與經濟不確定性的避險資產。只要實質利率不再上升，寬鬆的貨幣政策將持續利多黃金。

   預測： 短期影響中性偏多，市場焦點仍在利率重新定價，而非新數據發布。

4. 4) 地緣政治與避險需求

   重點： 戰爭、政治或金融市場波動會迅速提高對黃金的避險需求。

   • VIX波動率指數： 約 17–17.5 ，略高於月初低點。若波動率升至20以上，將吸引避險資金流入黃金。

   預測： 屬輔助驅動因素，若市場風險升高，金價將立即受惠。

5. 5) 央行與機構投資者需求（ETF/基金）

   重點： 央行與ETF的黃金買盤是結構性支撐力量，提供長期需求底部。

   • 世界黃金協會（WGC）報告： 2025年第3季為歷史新高季度， ETF流入222噸 （約 260億美元 ），全球總需求達 1,313噸 ，其中央行購買 220噸 。

   預測： 長期明顯利多。短線逢低買盤將持續。

6. 6) 亞洲實體需求與季節因素

   重點： 中國與印度的金飾與投資需求對全球實體市場具有影響。

   • 印度： 雖逢排燈節旺季，但盧比金價創新高，壓抑部分實體購買力。
   • 中國： 投資需求仍強，央行放寬黃金進口規定，有助流動性。

   結論： 整體中性偏多，投資面強於飾品需求。

7. 7) 技術面與市場情緒

   重點： 黃金近期創下歷史高點後，技術面可能出現短線回檔。主要觀察支撐區在 $3,900–$3,850 ，壓力區在 $4,000–$4,040 。

2025年11月3日（週一）預測情境（至紐約收盤）

策略建議（非投資建議）

• 順勢操作： 若價格回落至 $3,900–$3,920 且美元未突破100，可視為短線買點，止損設於 $3,850 下方。
• 突破策略： 若價格站穩 $4,000 以上並收於高位，短線上看 $4,020–$4,050 。
• 避險操作： 若波動率（VIX）突破20，建議短期避險，例如持有黃金礦業股看跌期權或減倉。

資料來源

• 實質利率： YCharts
• 美元指數： Investing.com
• 聯準會政策： Reuters
• 黃金ETF與央行購買： 世界黃金協會 WGC
• 中國與印度市場： Bloomberg 、 Reuters
• 波動率資料： Cboe / FRED

專家結論（2025年11月1日）

目前市場仍由 實質利率 與 美元走勢 主導。聯準會的降息政策為金價提供支撐，而結構性買盤（央行與ETF）在每次回檔時提供底部。策略上建議在 $3,900–$3,920 區間逢低佈局，只要 DXY低於100 且 TIPS不超過1.9% 。若突破 $4,000 並站穩，可望出現短線加速行情。主要風險為美元反彈或利率突然上升。

免責聲明： 本文僅供市場觀察與教育用途，非投資建議。投資決策請依個人風險承受度與專業諮詢判斷。